叛逆狐狸的生活隨筆

離上一篇分析中華電(2412)已經大概過了快三個月了吧(羞)，

因為每次看完資料後，確認沒啥問題與意外後，都會懶得寫。

突然想到之前看過某篇Blog文章說到，基本分析的文章重點都是

差不多的，推敲出來的股票標的大概也差不多，信者恆信，

不信者你寫再多也只會被酸言酸語吧～

碎碎念結束，還是趁現在想寫文章的念頭下，趕緊記錄下來。

首先，來看看表格。(所有資料皆由中華電信官網獲得)

首先，我們來看看五月的固定通信部分，在我上一篇的分析有提到，

國內固定通訊的部分是一直在衰退當中的，今年累積到五月為止也持續

小幅衰退了2.24%，且五月營收結果也是不好的數字5,699,432，

這數字是近幾年來的次低紀錄，最低的則是今年的三月，長途電話部分

本來就已經衰退到占總營收很低的百分比了，不過加上X值得調整，也

很不客氣的直接衰退11.48%。所以結論看來國內固定通訊這部分還是會

一直緩慢的衰退。

接著我們來看寬頻接取的部分，這部分之前也提過，中華電信逐步把

ADSL用戶轉換到FTTx上面來維持這部分營收的穩定，目前看起來也是

相當不錯，整體到五月的營收維持1.37%的小幅增加，那從ADSL用戶的

衰退比例跟FTTx的大幅增加，可以看得出來中華電是有用心的再鋪光纖網路吧。

那這部分維持的效果還不錯，也希望之後的加值營收如MOD之類的也可以幫上忙。

今年MOD的推廣比起往年似乎有更大力的宣傳，不曉得是不是中華電上頭有搞定

那些第四台的立委的關係?!

再來就是最重要的行動通訊部分，今年為止到五月比起去年上升了4.1%，這增加的幅度

還蠻不錯的，也是近幾年來前五個月最高的累積營收。至於五月的營收部分，就值得來看

一下了，因為四月份開始的X值開始實施，也的確影響了營收，在行動電話服務這部分的

營收是5091556，這數字也是除了今年三月以外次低的數字，但別忘了，三月是收二月份

的電話費，二月天數比較短，營收本來就會相對少。不過在行動加值的部分，卻是近年來

的新高，這方面應該是因為近年來智慧型手機市占率逐漸上升有關，看看身邊朋友換iPhone跟

HTC手機的比率應該可以得知，且這類手機不可能是用低資費來使用，因為這樣手機功能等於廢了。

所以也剛好填補了行動通訊服務營收部分的下滑部分。另外值得一題的是五月的手機及行動網卡

銷售數字是近年來的新高且還高了將近一億，上個月有啥新手機亮相嗎?!

總和這部分的結論還蠻令人欣慰的，也還好符合大多數人的想法，也就是

靠著智慧型手機的加值服務來彌補因為X值降低的通訊部分營收。

至於其他的國際電話跟ISP業務則是沒有啥太大的變化，這部分就不多著墨了。

總體來講，五月營收出來也讓大部分的中華電信股東放心了不少，還好一切有照著預期的狀況。

也就靠著其他加值服務營收來降低X值的影響。且今年整體營收狀況雖然比去年只上升了1.45%，

但是營業利益卻是增加了約4.6%，這也是我之前分析過的成本上升問題，看來中華電信也有

注意到這部分，值得鼓勵。

至於最近中華電的股價，我個人認為是不貴，但也沒有便宜到想讓人加碼。

不過我想會買中華電的朋友，最在意的應該還是營收的穩定度跟股息的發放吧。

所以大家還是期待啥時要發放股息，然後好好犒賞一下自己吧。

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By Pennyfox